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申万宏源:竞价超四成溢价发行 发审节奏再放缓

发布时间:2019-12-04 07:04:56

申万宏源:竞价超四成溢价发行 发审节奏再放缓 2017-03-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

本周竞价项目超四成溢价发行,定价折价率小幅回升至八折出头。截止2017年3月26日,上市公告日在上周的定增项目累计募资总额为242.65亿元,较前周的189.66亿元大幅增27.94%;共计16宗,其中竞价项目7宗,发行募资总额为77.37亿元;较前周降低40.38%。

上周公告项目的发行折价率走势分化:竞价项目折价率出现回落至0.21%的市价水平,其中7个竞价项目有3个溢价发行,但也有高达鹏辉能源以高达9.87%的折价率竞价发行。

定价项目的平均折价率则明显回升至21.68%,较前周上升11.98%;发审节奏再度放缓,发行价/底价倒挂家数占比13.10%,与前周持平。上周新增预案27宗,与前周相比增加15宗,其中竞价项目为12宗;值得注意的是,本周过审节奏再度放缓:证监会下文批准仅2宗、发审委审核通过8宗;较上周而言,获批项目减少7宗、过会项目与上周持平。处于已过会和已获批的正常待审项目有290宗,其中发行价/底价倒挂的项目有38宗,较前周减少2宗,倒挂家数占比13.10%,平均倒挂率则出现明显上升至13.08%,增幅12.17%。

本周即将有213.01定增资金解禁,较前周下降41.73%。截至3月24日,竞价项目浮动收益率为25.49%,较前周骤然下滑56.07%;定价项目浮动收益率达到86.55%,较前周小幅回升20.64%。竞价项目中定增目的为配套融资的奥飞娱乐绝对收益率为-25.63%,为本周最低。

金花股份募资额调减超三成,昆百大A延长不谋求控制权承诺期至60个月。上周有7宗项目对定增预案的关键要素进行了修改,其中4宗调整拟募资额、4宗调整定价基准日为发行期首日。金花股份删除收购及增资取得常州华森20%股权等两项目后募资金额调减30.43%至6.7亿元;浙江世宝将发行价格由36.95元下调为31.06元、发行股数上调18.96%,募资总额未调整。华银电力、国光电器、恒通股份皆将定价基准日调整为发行期首日,其中恒通股份发行股数上调60.69%、华银电力募资额下调15%。此外,昆百大A(拟收购我爱我家100%股权),根据深交所问询函的要求对预案进行修改,包括将除北京伟业策略房地产投资顾问有限公司以外的交易对方关于不谋求上市公司实际控制权的承诺期由36个月延长为60个月等内容。

小康股份因新规融资间隔叫停,宁波建工终止收购中经云。上周共7公司、9宗项目停止实施相关预案。因定增新规的影响,创业板天源迪科主动删除拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买维恩贝特94.8428%的股权的配套融资方案(拟竞价发行);明牌珠宝因拟收购标的公司苏州好屋2016年公司业绩与已公告的2016年承诺业绩存在一定差异而终止。小康股份则由于不满足新规中间隔时长为18个月的要求而不得不终止。此外,宁波建工(拟收购中经云)、惠博普(收购DMCC40%股权)均因2月份的再融资新规等监管和市场原因而宣告终止。

本周重点关注定增项目:青岛金王(拟募资约3.44亿元用于收购杭州杭州悠可63%股权的配套融资)、新大陆(拟募资约15.79亿元,拟用于商户服务系统与网络建设项目、智能支付研发中心建设项目)。

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