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钢铁库存降1周后首度上升钢价偏于谨慎

发布时间:2019-09-12 09:37:23

钢铁:库存降1 周后首度上升 钢价偏于谨慎 2011-06-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

我们认为,上周钢铁板块走势较弱的原因有:一是5月粗钢日产量同比继续上升,供给压力依然偏大;二是出口同比环比均出现下滑,市场报以期待的国外需求回暖也未能体现;三是汽车产销量5月份继续下滑,全年需求令人担忧。总体而言,市场利空偏多造成板块的超调。不过,还应看到的是,5月下旬日产量已经出现下滑,国家在保障房建设上态度较为强硬,钢铁板块整体估值再次具有优势,整体下行空间已十分有限,无需过于悲观。

报告摘要:

钢价:各品种钢材基本保持稳定上周国内各品种钢材价格基本未发生变化,国际钢价微幅上升。截止6月10日,MYSPIC钢价指数为177.5点,与上周保持不变,其中长材涨0.2%,扁平材跌0.1 %,国际CRU指数小幅涨0.14%,至208. 点。

库存:连续1 周降后首次出现上升截止上周末(6月10日),大中型城市钢材库存总量为144 .20万吨,环比升0.05%,为连续1 周降后首次出现上升。这表明,旺季时期去库存状态延续至今已经面临较大的挑战,目前钢市进入淡季,需求不确定性进一步加大。

成本:铁矿价格趋稳,港口库存续升,海运费明显下跌上周钢材原料价格稳中有升,其中国产和进口矿价格均有所反弹,煤焦价格保持不变,海运指数连续多日下跌,港口矿石库存继续上升。

盈利:各品种毛利均小幅下降由于上周矿价反弹,以全现货原料产的吨钢毛利空间均小幅缩小。其中,螺纹钢毛利周环比减 0元,为570元/吨;热卷毛利周环比减 0元/吨,至170元/吨;冷轧毛利周环比减40元/吨,至190元/吨。

需求:5月汽车产量继续下滑,保障房11月末需全开工今年汽车产销量增速相比去年将出现明显下滑,这将对于冷轧板、优特钢及其他汽车用钢需求产生不利影响。此外,住建部要求各地要公开保障房建设信息,且在11月末前须全面开工,这对于大家担心的开工率不足问题有所缓解。

风险因素前期低价股炒作降温回调对整个板块走势承压;经济增速减弱,汽车、房地产需求下滑的风险在加大。

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