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中化岩土002542分享现代煤化工投资爆

发布时间:2019-10-19 04:26:04

中化岩土(002542):分享现代煤化工投资爆发的行业溢价

一、事件概述

6月28日公司公告,公司于近日取得国家知识产权局颁发的实用新型专利证书,实用新型名称:人字架与臂架变幅随动的强夯机,专利号:ZL .6,申请日:2010年12月14日,有效期:十年,证书号:第号。

二、分析与判断

两个月内连获两项专利,研发实力雄厚,在高能级强夯领域保持绝对领先地位

今年5月6日公司公告获得了一项发明专利,在不到两个月时间里,公司又获得了该项实用新型专利,公司研发实力由此可见一斑。

作为我国高能级强夯市场的开拓者,公司一直非常重视技术研发,技术领先优势明显,主要体现在设备和工艺两方面。公司在高能级强夯领域依然保持绝对领先地位,CGE1800A、CGE1800B强夯机将国内强夯能级从10000kN·m提高到18000kN·m,公司起草的《10000kN·m-18000kN·m高能级强夯施工工法》(GJYJGF)属于"国家一级工法",是我国第一套高能级强夯施工工法。

公司技术研发储备丰富,已公告的就有4项。公司持续不断的技术研发效果初显,最近两项专利就是阶段性成果的体现。

现代煤化工迎来行业爆发期,"十二五"期间总投资超过2万亿,2011年是行业爆发启动的第一年

目前,我国煤化工处于行业爆发拐点前期。随着"十一五"期间新型煤化工示范项目的建成投产、稳定运营以及产生良好的经济效益,企业和地方政府掀起了新一轮的煤化工投资热潮。与2005年自上而下推动的投资热不同,本次投资热潮是自下而上推动的,完全是企业和地方政府的自发行为。这预示着,新型煤化工将不可阻挡地由示范性建设转为大规模的产业化建设。

为此,国家将专门出台《煤炭深加工示范项目规划》,该规划被视为煤化工行业的"十二五"规划。根据最新媒体消息,相关文件已经完成,正在征求各方意见,预计最快7月初出台。

据不完全统计,"十二五"期间主要省份煤化工规划投资总额将超过2万亿元。

公司2010年营业收入仅2.25亿元,动辄数百亿元的煤化工项目或将促使公司业绩随时爆发

目前,公司规模尚小,2010年营业收入仅2.25亿元,净利润仅0.44亿元。相比较而言,煤化工项目投资规模要大得多。新型煤化工项目中,单个项目规模最小的是煤制乙二醇,通常在20亿-25亿之间,其他四类项目则动辄上百亿元、甚至数百亿元。

鉴于公司在高能级强夯领域的绝对领先地位,我们预计,随着煤化工项目的大量上马,公司可能迎来承接煤化工项目的高峰期。一旦承接动辄百亿的煤化工项目,公司业绩就会爆发。

随着现代煤化工"十二五"规划的出台,公司将极大受益。我们预计,11年公司净利润将增长60%左右,达到7000万元以上。

上调公司投资评级至"强烈推荐",目标价35.4元

近期公司股价已经超过我们前期《中化岩土(002542)调研简报-积极储备,或将成为行业整合者》的目标价25.3元。

我们认为,随着《煤炭深化加工十二五规划》也就是煤化工十二五规划的即将出台,公司将分享行业投资爆发的溢价。

维持公司盈利预测不变。预计公司2011年、2012年、2013年基本每股收益分别为0.70元、1.01元、1.44元,同比分别增长60%、44%、43%。上调公司投资评级至强烈推荐,并上调目标价至35.4元,对应2012年EPS、35倍PE。

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