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機械制造景氣下沉行業競爭加劇

发布时间:2020-01-26 21:59:39

机械制造:景气下沉 行业竞争加剧 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

固定资产投资完成额“量”、“速”齐降,总额减少比增速下滑更为令人担忧固定资产投资新开工项目计划投资额增速呈下滑趋势“十二五”期间我国固定资产投资从大力推进基础设施建设转为改善民生建设,投资方向转变、投资增速下滑是政策主动调节后的必然结果,因此我们认为2012年投资增速大幅下滑可能性较小,四季度触底反弹的可能性较大我们将持续跟踪固定资产投资情况,随时修正下游需求预期

M0、M2增速提高,反映出居民消费热情不高,避险情绪较重CPI的回落至 .5%,外汇占款增速持续下滑,为央行采取灵活的货币政策提供了更加宽松的空间,如果下半年投资回暖,相对宽松的货币政策有助于进一步刺激需求

上半年我国机械产品出 货值情况不容乐观,通用设备制造业出 货值增速虽然下滑了18.5个百分点,但仍然保持在 0%左右的水平,金属制品出 货值增速维持在7%左右,专用设备和运输设备出 货值增速大幅下滑我国机械设备出口仍然以低端产品为主,高附加值的专用设备和运输设备出口情况暂不容乐观考虑到基数原因,下半年出口增速有望企稳

房地产行业投资完成额保持较快增长,但先行指标—土地购置面积出现下滑,房地产计划投资额、房屋新开工面积增速放缓,如果国家对房地产政策持续收紧,房地产行业未来投资增速下滑趋势不会改变,预计2012年全年将呈现投资完成额和计划投资额同时下滑的局面

铁路机车、客车产量增速产生分化,客车产量同比增长16.11%而机车产量增速同比下滑47. 5%;考虑到货车受更新需求,下半年年铁路货车招标值得期待

煤炭行业投资增速较高,拉动采矿专用设备产量高速增长2012年月,煤炭开采及洗选业固定资产投资完成额同比增长25.2 %;采矿专用设备产量同比增长74%我们认为煤炭设备景气程度较高,也是我们重点推荐行业,但存在行业内部竞争加剧的风险

重型机械行业下游固定资产投资完成额增速提高,而重型机械工业产销值增速快速回落,预示行业景气程度快速下滑;尽管重型机械行业出 货值增速持续上升,但由于其金额较小,我们对今年重型机械行业业绩预测比较谨慎

我们给予三一重工、天地科技、晋西车轴“增持”评级,给予太原重工“中性”评级

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