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海通证券:加息预期增强 债市小幅收低

发布时间:2019-12-04 16:01:04

和讯特约

周四交易所市场小幅收低,上证收盘报109.66点,较上日下挫0.03%;市场成交4.52亿元,同比有所减少。

从市场表现情况看,沪市58家上市国债上涨约占两成,下跌的超过三成,其余券种持平或没有交易。跌幅较大的券种多为存续期较长的品种,如010107、010213、010303、010603等,跌幅普遍超过0.6%,其较大幅度的下挫反映市场对央行加息的预期增强。涨幅较大的品种多为存续期较短的一些品种,如010210、010301等。市场近半数的成交都集中于010210上面,该券将于09年8月到期,目前价格收益率不足3%,低于市场平均水平。

国家统计局周四发布9月CPI数据,与国家发改委高官此前披露的6.2%完全一致,虽然比8月份的升幅下降了0.3个百分点;但1-9月份上涨了4.1%,比前8个月提高了0.2个百分点。由于食品价格稳中趋降,9月份CPI出现见顶回落趋势,但前9个月CPI依然高于1年期存款利率,央行仍有加息空间,市场预期最快将于本周末实施。

今年以来一年期基准利率升高了1.35个百分点,对于债市来说打击很大,但由于流动性相对充裕,国债市场总体跌幅有限。就指数而言,国债指数从3月初最高约112点下跌到前期的最低109.33点,多数券种的收益率只提升了不到1个百分点,目前依然显著低于同等期限的存款利率。

操作策略上,笔者仍然维持2年多来的判断,即市场依然没有太大的机会,建议另觅其他投资途径。稳健的投资者可以积极认购新股,周五中石油申购中签率预期在2%左右,申购收益率较高,建议积极参与;激进的投资者依然建议逢低参与大盘,虽然近期指数跌幅较大,但目前30%以上折价的品种不少,长期看仍有不错的投资价值。此外,笔者前期提到的国安债1目前不足69元,单利收益率已经高达9.1%,也是值得关注的品种。

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